Чем com: «Это действительно мощно». Чем грозит сторонникам Навального статус экстремистов

x

Порядок обработки Ваших персональных данных, а также реализуемые требования к их защите, содержатся в Положении.

Озеро данных и хранилище данных – в чем разница?

Два мнения про озеро данных

Поскольку мы все еще находимся на ранних стадиях, сегодняшнее мнение об озерах не является универсальным. Одно мнение, что озеро данных – это не только важное, но и обязательное условие для компаний, которые управляют данными.

Это одна точка зрения, и я с ней согласен. Другое мнение, что озеро данных – это модное слово или хайп поставщиков программного обеспечения, которые серьезно заинтересованы в этом. Более того, некоторые считают озеро данных новым названием для старой концепции с ограниченной возможностью применения для компаний.

Добавляя к этой путанице, немногие люди используют термин «озеро данных» последовательно. Некоторые люди называют любую среду подготовки, хранения или обнаружения данных озером данных.

Параллели с Hadoop и реляционными базами данных

При осмыслении потребности в озерах данных, лучше всего подумать о Hadoop – распределенной файловой системе с открытым исходным кодом, которую использует все больше организаций.

RDBM просто не были предназначены для обработки гигабайтов или петабайтов неструктурированных данных. Попробуйте загрузить тысячи фотографий, видео, твитов, статей и электронных писем на свой традиционный сервер SQL или базу данных Oracle, а еще запустить отчеты или писать в SQL. Удачи.

В течение десятилетий хранилища данных обрабатывали даже большие объемы структурированных данных исключительно хорошо: списки сотрудников, продажи, транзакции и тому подобное. Они предоставляют бесчисленное множество приложений для бизнес-аналитики и корпоративной отчетности. Однако нецелесообразно ожидать, что одни и те же хранилища данных будут эффективно обрабатывать принципиально разные объемы, скорости и типы данных.

Примечание о метаданных

Озера данных полагаются на онтологии и метаданные, чтобы иметь смысл из загруженных данных. Опять же, методологии различаются. Но, вообще говоря, каждый элемент данных в озере наследует уникальный идентификатор, которому присвоены обширные метаданные (теги). Вывод: озеро данных останется с нами надолго.

Светлое будущее озера данных

Я не сомневаюсь, что озеро данных будет занимать все более важное место в будущем управления данными. Организации будут продолжать интегрировать «малые» данные с большими, и глупо считать, что одно приложение может обрабатывать все, независимо от того, насколько оно дорогое или надежное.

Пользователям все чаще нужны ответы быстрее, чем могут обеспечить традиционные хранилища данных и привычные отчеты. При правильном использовании озера данных позволяют пользователям анализировать небольшие наборы данных и быстро отвечать на важные вопросы.

чем запомнился Гран-при Эмилия-Романьи «Формулы-1» — РТ на русском

В Италии на трассе в Имоле завершился второй этап нового сезона «Формулы-1» — Гран-при Эмилия-Романьи. Победителем стал Макс Ферстаппен, обогнавший на старте обладателя поул-позиции Льюиса Хэмилтона. Британец занял второе место, несмотря на вылет с трассы и повреждение крыла. Гонка была также примечательна серьёзной аварией с участием Валттери Боттаса и Джорджа Расселла. Никита Мазепин стартовал 19-м и благодаря сходам других пилотов отыграл две позиции.

Первый день

Гран-при Эмилия-Романьи, появившийся в прошлом сезоне из-за пандемии коронавируса, вновь вошёл в календарь «Формулы-1», только теперь уже в качестве второго этапа чемпионата мира. Год назад соревнования на трассе в Имоле прошли в двухдневном формате из-за проблем с логистикой. Теперь же командам ничто не мешало за три недели переехать из Бахрейна, где прошла первая гонка, и спокойно подготовиться к следующей.

Незадолго до начала гоночного уикенда прошёл слух, что за руль болида вернётся Даниил Квят. Якобы в команде Alpine произошло заражение коронавирусом и из-за это россиянин был срочно вызван в Италию. Появление Квята конкретно на этом Гран-при стало бы весьма интересным событием — ведь в прошлый раз он финишировал четвёртым, а впереди него оказался Даниэль Риккардо, представлявший тогда его нынешнюю команду. Но информация о положительных тестах так и не подтвердилась, так что помощь российского пилота не понадобилась.

Трасса Энцо и Дино Феррари славится своей сложностью и требовательностью к пилотам. То, что неопытным гонщикам может быть на ней тяжело, подтвердила первая же сессия свободных заездов. Никита Мазепин из Haas и Юки Цунода из AlphaTauri почти сразу же ошиблись и вылетели на гравий. Для россиянина этот инцидент не был единственным — под конец тренировки он вновь ошибся в том же самом месте и теперь серьёзно повредил болид. Ему даже пришлось поменять коробку передач, из-за чего он опоздал на следующую сессию.

Пятница показала, что к гонке лучше всего готовы пилоты Mercedes Валттери Боттас и Льюис Хэмилтон, занявшие год назад два первых места. Финну удалось показать лучшее время в обеих тренировках, но чемпион мира уступал ему меньше одной десятой секунды. Кроме Хэмилтона, так же близки к Боттасу были Макс Ферстаппен на Red Bull и Пьер Гасли из AlphaTauri. Впрочем, оставалась надежда на то, что другие пилоты ещё не смогли в полной мере раскрыть потенциал своих новых машин и найти нужные настройки.

Второй день

Успех в Имоле во многом зависит от того, как гонщики проявят себя в субботу в квалификации. Бороться на итальянской трассе крайне тяжело, и даже в прошлом году болельщики увидели всего лишь шесть обгонов. Так что едва стартовал первый сегмент, как пилоты принялись сражаться за каждое место стартовой решётки.

Для Цуноды эта борьба закончилась досрочно. Он ошибся при попытке начать быстрый круг и влетел в защитный барьер, остановив тем самым всю сессию. Остальные пилоты потеряли из-за этого немало времени, и под конец сегмента возникла настоящая пробка из тех, кто хотел бы в последний момент улучшить свои секунды. В этой очереди оказался и Мазепин, имевший худший на тот момент результат.

В таких ситуациях гонщики избегают обгонов, чтобы не мешать друг другу, но пилот Haas, оказавшись позади Антонио Джовинацци из Alfa Romeo, нарушил это негласное соглашение. Он начал круг одновременно с итальянцем и даже вошёл в первый поворот раньше, испортив тем самым сопернику попытку. Джовинацци так и остался 17-м и после квалификации обрушился с критикой на россиянина. Тот оправдывался тем, что команду идти на обгон ему дали инженеры, а времени для начала своей попытки у него уже почти не было. Сам Мазепин никакой выгоды от этой атаки не получил — он так и остался самым медленным в пелотоне и получил 19-е место на стартовой решётке только из-за аварии Цуноды.

Если в первой сессии Хэмилтон и Боттас уверенно показали лучшие секунды, то во второй интрига в квалификации обострилась. Теперь оба пилота Mercedes оказались за пределами первой тройки, пропустив вперёд Серхио Переса из Red Bull, Ландо Норриса из McLaren и Шарля Леклера из Ferrari. Но в третьем сегменте, когда уже можно было ехать на самых быстрых шинах, Хэмилтон взял своё. Он завоевал свой 99-й поул за карьеру, выиграв у Переса и Ферстаппена меньше одной десятой секунды. Боттас же так прибавить не смог и откатился на восьмое место.

Гонка

В воскресенье все планы пилотов на гонку расстроила погода. За полчаса до старта прошёл сильный дождь, который быстро закончился, но оставил после себя мокрую трассу. Её жертвой тут же стал Фернандо Алонсо — испанец ещё во время ознакомительного круга повредил себе переднее антикрыло. До старта успел вылететь в гравий и Леклер, а у пилотов Aston Martin Николаса Латифи и Себастьяна Феттеля задымились тормоза. Немцу быстро помочь не успели, и ему пришлось начать гонку с пит-лейна.

Тем не менее старт гонке был дан, и Ферстаппену удалось сразу же сместить Хэмилтона с первого места. Британец ответить не успел из-за вызванного на трассу автомобиля безопасности — Латифи сначала вылетел с трассы, а когда продолжил гонку, то врезался в Мазепина и окончательно разбил свой болид.

Также по теме

В Бахрейне завершился стартовый этап нового сезона «Формулы-1». Победу одержал действующий чемпион Льюис Хэмилтон, который на финише…

После рестарта Хэмилтон так и не смог вернуться себе лидерство в гонке, а вновь начавшийся дождь не позволял на это надеяться в ближайшее время. Леклер быстро отстал от них двоих, но вполне мог быть доволен своим третьим местом, на которое Перес уже едва мог претендовать. Мазепин ехал 18-м, но после долгого пит-стопа пропустил вперёд Шумахера и отстал от него на целых 23 секунды.

К концу первого часа гонки погода улучшилась и пилоты стали переобуваться в гоночные шины. Перед серией пит-стопов Хэмилтон смог приблизиться к Ферстаппену на расстояние в две секунды, но команда нидерландца отработала в боксах лучше, и он продолжил лидировать. Хэмилтон некоторое время привыкал к новым шинам, как вдруг вылетел на обочину и застрял в мокром гравии. С трудом сдав назад, он вернулся в гонку, но опустился на седьмую позицию.

Пока чемпион мира ехал в боксы за новым передним крылом, на другом участке трассы произошла серьёзная авария. Валттери Боттас и Джордж Расселл из Williams, претендующий на место финна в Mercedes, поравнялись на прямой, как вдруг британец задел колесом траву, потерял управление и врезался в Боттаса. Вдвоём они улетели в барьер и захламили трассу обломками своих машин. Гонку пришлось остановить, а гонщики, недовольные друг другом, пошли пешком в боксы.

Когда красные флаги были убраны, Ферстаппен так и остался первым, но позади него шла активная борьба за подиум. Леклера со второй строчки сместил пилот McLaren Ландо Норрис, а за монегаском пристроился Перес. Хэмилтон ехал восьмым и больше не пытался найти лазейку для обгона — в тех местах, где можно было атаковать, трасса всё ещё была мокрой. Но вскоре он всё-таки поднялся на строчку выше — Перес потерял контроль над машиной и вылетел на обочину. Машину он не повредил, но вместо подиума стал бороться только за очки.

Со временем Хэмилтон стал смелее и обошёл последовательно Лэнса Стролла на Aston Martin и Даниэля Риккардо на McLaren. Британец снова включился в борьбу за подиум, до которого ему оставалось чуть больше пяти секунд. 15 кругов до финиша ему было достаточно, чтобы не просто подняться в первую тройку, но и вернуться туда, где он был до своей аварии. Чемпион мира добился своего: совершив ещё три обгона, он поднялся на второе место. С Ферстаппеном же бороться было поздно — пилот Red Bull был впереди на 20 секунд.

В итоге Ферстаппен одержал первую победу в сезоне и 11-ю за карьеру. Хэмилтон, едва не потерявший всё из-за вылета с трассы, довольствовался вторым местом и сохранением лидерства в чемпионате мира. На третью строчку поднялся Норрис, для которого этот подиум стал вторым за время выступлений в «Формуле-1». Мазепин всю гонку ехал последним и только благодаря чужим сходам оказался 17-м. 

Действительно Ли Звук Виниловых Пластинок Лучше Чем Цифровые Форматы Аудио?

Настоящие поклонники музыки хотят получить наилучшее качество звука своих любимых альбомов и записей и с возвращением винила споры о том, что лучше (CD или винил, цифровой или аналоговый звук), стали только острее. Многие ценят винил не только за чистое воспроизведение и отсутствие цифровой обработки звука при его воспроизведении, но и за сам процесс установки пластинки в проигрыватель и возможности подержать пластинку в руках. 

Сегодня существует возможность воспроизводить треки на частоте, с которой их записывают музыканты. Они записывают музыку на частотах, превышающих стандартную частоту записи CD-диска 44,1 кГц (96 кГц или 192 кГц) для более высокого качества звука. Многие люди, работающие в сфере аудио, говорят, что способны заметить ощутимое улучшение качества на частотах дискретизации, превышающих частоты формата CD, поэтому предпочитают слушать музыку высокого разрешения.

Когда виниловые проигрыватели имеют преимущество перед другими форматами

Есть причина, по которой произошло возрождение винила. Да, есть определенный притягательный момент, когда можно подержать запись в руках, что отличается от выбора цифровых треков на экране. Но также имеет значение аргумент о том, что винил звучит более качественно чем цифровые записи — именно так, как это задумал музыкант. Главное отличие виниловой пластинки от компакт-диска и MP3 состоит в том, что запись на пластинке — аналоговая. Это физическая запись, представленная непрерывным электрическим сигналом, отображающим изменение звуковой волны, которое полностью соответствует оригинальному звуку. 

В отличие от винила, большинства цифровых форматов сжимается во время записи и воспроизведения, чтобы свести к минимуму размер файла, поэтому он идеально подходит для разных устройств и может легко передаваться через Интернет. Большинство потоковых сервисов просто не будут жизнеспособны без технологии сжатия звука. 

При сжатии аудио-файлы теряют не только размер, но и качество звука. Это означает, что слушатель теряет мельчайшие звуковые детали, которые хотел передать музыкант, когда записывал этот трек. Для обычного слушателя  это может не важно, но для любителей музыки потерять эту глубину звука совершенно недопустимо.

Однако в обоих случаях аналоговый или цифровой, хороший звук всегда начинается с хорошей записи и того, как ее создал звукорежиссер. Если ошибки были сделаны с самого начала, это уже не исправить при воспроизведении.

Винил обеспечивает более живой и теплый звук

Фанаты винила всегда говорят о «теплоте», которую они получают от классических записей. Это не ностальгия, а очень реальное звуковое явление. Как считает звукорежиссер Adam Gonsalves, звук винила обеспечивает более приятный, более теплый звук для ваших ушей. Это особенно заметно при прослушивании исполнителей классического рока, таких как Beatles, Led Zeppelin или Pink Floyd.

В 90-е годы музыкальные лейблы боролись за то, чтобы их записи выделялись среди других. Для этого звук обрабатывался и компрессировался специальными программами для большей насыщенности. Но такая цифровая обработка звука не только усиливала громкость, она еще довольно ощутимо портила качество звука. По сравнению с такими обработанными треками винил просто гораздо чище и лучше.

Когда выигрывают цифровые форматы

Существует важная оговорка о том, что винил лучше звучит в определенных обстоятельствах, но не во всех — особенно с современной музыкой, записываемой на студии в цифровом формате. В этом случае альбомы, выпущенные как на виниловых, так и на цифровых форматах, практически не имеют существенной разницы в качестве звука между ними. Кроме того, есть цифровые форматы звука высокого разрешения и формат SACD (Super Audio CD), которые превосходят винил по качеству звука. 

С точки зрения удобства, цифровые форматы в разы превосходят винил. Потоковая передача музыки с вашего смартфона или мобильного устройства бесконечно проще и удобнее, чем ставить диск и каждые три или четыре песни переворачивать диск на другую сторону.

В конечном счете, каждый слушатель должен сам принять решение и решить, что наиболее важно для прослушивания — высокое качество звука виниловых пластинок или удобство цифровых форматов.

Если вы хотите слушать своих любимых классических композиторов именно так, как это хотели передать музыканты и звукорежиссер — винил создан для вас. Обязательно ознакомьтесь с современными проигрывателями виниловых дисков, усилителями и другими Hi-Fi компонентами Denon, чтобы начать путь к настоящему звуку.

Чем отличаются товарный и фискальный чек, и какая техника используется для их печати? | SystemGroup

Фискальный чек — особая форма чека, для его печати нужен Регистратор расчетных операций (РРО) или Программный РРО. Информация, которая проходит через РРО / ПРРО, передается в органы ГФС через подключение к Интернет, и не может быть изменена или удалена. Потому фискальный чек принимается как доказательство факта продажи товара / услуги, в т.ч. в суде.

Требования к содержанию фискального чека жестко регламентируется Законодательством Украины (Законом Украины от 06 июля 1995 года N 265/95-ВР «Про застосування реєстраторів розрахункових операцій у сфері торгівлі, громадського харчування та послуг» и другими законодательными актами).
 

• Название и адрес хозяйственной единицы
• Для плательщиков НДС — Индивидуальный налоговый номер плательщика НДС. Перед номером печатаются большие буквы ПН
• Для не плательщиков НДС — идентификационный код по ЕДГРПОУ или регистрационный номер учетной карты плательщика налогов в Государственном реестре физических лиц, перед которым печатаются большие буквы «ІД»
• Наименование товара или услуги
• Стоимость товара или услуги
• Количество товаров или услуг
• Буквенное обозначение ставки НДС

• Форма оплаты
• Общая стоимость приобретенных товаров или услуг, перед которой печатается слово «СУМА» или «УСЬОГО»
• Для плательщиков НДС — отдельной строкой — буквенное обозначение ставки НДС, размер ставки НДС в процентах, общая сумма НДС, в начале строки — большие буквы НДС
• Порядковый номер фискального чека, дата (день, месяц, год) и время (час, минута) проведения расчетной операции
• Фискальный номер регистратора расчетных операций, перед которым печатаются большие буквы ФН
• Надпись «Фискальный чек» и логотип производителя РРО

Дополнения 2021: с 1 августа 2021 в чеках добавляются новые реквизиты (согласно Приказа Министерства Финансов Украины № 306 от 18.06.2020). Подробнее>>

Фискальный чек обязателен для большинства расчетных операций в розничной торговле (в магазинах, минимаркетах, супермаркетах, аптеках), а также при оказании услуг населению (кафе, бары, медицинские центры, спортзалы, почтовые отделения) за наличный расчет или с оплатой личными платежными картами.  До конца 2021 г. исключением пользуются ФОП с небольшим оборотом. С 2022 г. использовать РРО обязаны в т.ч. ФОП плательщики единого налога 2-4 групп.

Фискальный чек печатается с использованием Регистраторов расчетных операций  (их список утверждается Государственным Реестром РРО Украины).  Самые распространенные типы РРО — Кассовый аппарат (для малого бизнеса), Фискальный регистратор (для среднего и крупного бизнеса).

С 2020 г. есть возможность использовать Программные РРО  — такой РРО создает чек в электронном виде, передает в ГНС и может отправлять его на Viber, телефон, e-mail. Бумажная форма такого чека не обязательна, но после фискализации в ГНС он при необходимости может быть напечатан на любом печатающем устройстве. 

Вам нужно печатать фискальные чеки?

Если вы обязаны использовать РРО / ПРРО — специалисты SystemGroup помогут Вам подобрать и установить РРО (регистратор расчетных операций) или ПРРО, соответствущий Вашим бизнес-процессам. Мы много лет являемся производителями РРО и ПРРО, и сможем предложить любой вид фискальной техники и решений.

Купить РРО online >> 

Консультации по тел. (044) 494 40 75, (095) 282 34 39,
e-mail: [email protected]

В чем преимущества облака? | Atlassian

Благодаря стратегически важным инвестициям в облачные приложения корпоративного уровня ваша организация сможет адаптироваться к переменам, вывод продукции на рынок ускорится, а расходы сократятся.

Облачные технологии меняют обмен данными и информацией. Теперь компании могут быстрее адаптироваться к переменам и задавать тенденции в отрасли. Кроме того, возросла скорость поставки и вывода продукции на рынок. Облачное программное обеспечение, в свою очередь, высвобождает ресурсы, которые можно эффективно задействовать в ИТ и сделать работу команды более продуктивной.

Вопрос не в том, стоит ли переходить в облако, а в том, как быстро это можно сделать. По оценкам Gartner, 80 % корпораций мигрируют в облако к 2025 году и полностью оставят в прошлом локальные серверы и ЦОД. Они смогут быстро масштабировать деятельность в облаке и интегрировать приложения и данные для эффективного обслуживания клиентов.

Благодаря продуктам SaaS («программное обеспечение как услуга») команды будут работать как одно целое, даже когда их участники находятся в разных точках мира, а стоимость лицензий всегда будет гибко подстраиваться под текущие запросы.

Сегодня абсолютно все компании занимаются разработкой ПО независимо от ассортимента товаров. Этим организациям нужны ИТ-руководители, которые наравне с бизнес-руководством будут определять направление роста, разделят с ними обязанности и будут заботиться об эффективном развитии бизнеса. Такое сотрудничество позволит ИТ-командам влиять на работу организации и вносить вклад в выполнение задачи крупномасштабного цифрового преобразования.

Основной причиной миграции была простота технического обслуживания. Мы всегда стремимся к снижению потерь и хотим сосредоточиться на поддержке двух миллионов наших подписчиков. Сложно оправдать время, потраченное на обновление внутренних инструментов, если это не помогает нам выполнять нашу миссию. Прежде всего мы хотим помочь людям полюбить свое творчество.

Скай Фростенсон
Директор по управлению технологией продуктов компании VSCO
Подробнее

Великая стратегия и американское влияние в Азиатско-Тихоокеанском регионе с 1783 г. (Книга Нэнси Бернкопф Такер и Уоррен И. Коэн об отношениях между Америкой и Восточной Азией): Грин, Майкл: 9780231180429: Amazon.com: Книги

Майкл Грин с безупречным исследованием и ясной прозой дает первоклассный отчет о глубоких исторических корнях великой стратегии Америки в отношении Азии. Это важно для понимания американской политики в отношении важного региона.- Джозеф С. Най младший, заслуженный профессор Гарвардского университета и автор книги Is the American Century Over?

Уже известный эксперт по Японии, Грин сочетает свои региональные знания с обширным стратегическим мышлением и исторической чувствительностью. Это одна из самых впечатляющих книг, которые я когда-либо читал. Он неизменно оригинален, предлагая на каждой странице свежие идеи, погруженные в увлекательную повествовательную арку, и ему суждено стать путеводной звездой среди ученых в области истории, стратегии и управления государством.- Уильям Инбоден, председатель Центра национальной безопасности Клементса, Техасский университет, Остин

Важное и всестороннее исследование отношений Америки с регионом. — Гордон Г. Чанг — Нью-Йорк Таймс Книжное обозрение

Грин приступил к заполнению пробела в литературе, и ему это удалось с триумфом. Его книга, вероятно, станет стандартной работой по этому вопросу. — Гидеон Рахман — Financial Times

Обладая богатыми историческими записями и проницательным анализом, это увлекательный и самый полезный справочник для студентов и ученых, изучающих американо-азиатские отношения и американскую внешнюю политику.- Choice

[Важное руководство для понимания политики США в Азии. — Foreign Affairs

Богатая и амбициозная история стратегического мышления США в отношении Азии — Los Angeles Review of Books

By More Than Providence представляет наибольшую ценность для иллюстрации того, как притяжение Азиатско-Тихоокеанского региона оказало непреходящее влияние в Соединенных Штатах почти два с половиной века. — Мэтью Т. Брандейдж — Журнал американо-восточноазиатских отношений

Грин привносит свои научные и политические достижения в этот тур по горизонту .- Имперский и глобальный форум

Майкл Дж. Грин — старший вице-президент по Азии и Японии, председатель Центра стратегических и международных исследований и директор по азиатским исследованиям в Школе дипломатической службы Эдмунда А. Уолша Джорджтаунского университета. Он работал в аппарате Совета национальной безопасности с 2001 по 2005 год.

Больше денег, чем Бог: хедж-фонды и создание новой элиты (Council on Foreign Relations Books (Penguin Press)) (9780143119418): Маллаби, Себастьян: Книги

Первый управляющий хедж-фондом Альфред Уинслоу Джонс не ходил в бизнес-школу.Он не обладал докторской степенью в области количественных финансов. Он не провел свои годы становления в Morgan Stanley, Goldman Sachs или любом другом инкубаторе для мастеров вселенной. Вместо этого он устроился на бродячий пароход, учился в Рабочей марксистской школе в Берлине и выполнял секретные задания для подпольной антинацистской группы под названием «Ленинская организация». Он женился, развелся и снова женился, провел медовый месяц на передовой гражданской войны в Испании, путешествовал и пил с Дороти Паркер и Эрнестом Хемингуэем.Лишь в преклонном возрасте сорока восьми лет Джонс собрал 100 000 долларов, чтобы создать «хеджированный фонд», приносивший невероятную прибыль в 1950-х и 1960-х годах. Почти случайно Джонс импровизировал инвестиционную структуру, которая сохранилась до наших дней. Он будет процветать долгие годы, несмотря на какофонию скептиков.

Спустя полвека после того, как Джонс создал свой хедж-фонд, молодой человек по имени Клиффорд Эснесс пошел по его стопам. Эснесс посещал бизнес-школу. Он действительно получил докторскую степень в области количественных финансов.Он действительно работал на Goldman Sachs и был властелином вселенной. В то время как Джонс начал свое предприятие в зрелые, накрахмаленные годы, Эснесс бросился в бизнес в преклонном возрасте тридцати одного года, побив все рекорды для нового стартапа, собрав сногсшибательный миллиард долларов. В то время как Джонс сдержанно говорил о своих методах и богатстве, которое они приносили, Эснесс был откровенен, разрывая свое расписание, давая телеинтервью, и признавался New York Times, что «это не отстой», чтобы стоить миллионы.Накануне краха субстандартной ипотеки в 2007 году компания Эснесса, AQR Capital Management, имела примечательные 38 миллиардов долларов, а сам Эснесс олицетворял новые финансовые перемены в мире. Он был непочтительным, нетерпеливым и даже не потрудился притвориться взрослым. У него в офисе была коллекция пластиковых супергероев.

Эснесс признал свой долг импровизации Джонса. Его хедж-фонды, как и почти все хедж-фонды, обладали четырьмя характеристиками, которые Джонс объединил для получения впечатляющего эффекта.Во-первых, это был гонорар: Джонс оставлял пятую часть инвестиционной прибыли фонда себе и своей команде — формула, которая усиливала мотивацию его помощников. Затем Джонс предпринял сознательные усилия, чтобы избежать нормативной волокиты, сохранив гибкость для перехода от одного метода инвестирования к другому по мере изменения рыночных возможностей. Но наиболее важными, с точки зрения Эснесса, были две идеи, которые легли в основу инвестиционного портфеля Джонса. Джонс уравновешивал покупку многообещающих акций с «короткой продажей» бесперспективных, что означало, что он занимал и продавал их, делая ставку на то, что они упадут в цене.Путем «длинных» одних акций и «коротких» других он изолировал свой фонд, по крайней мере, частично от общих рыночных колебаний; и, хеджировав таким образом рыночный риск, он чувствовал себя в безопасности, увеличивая или «увеличивая» свои ставки заемными деньгами. Как мы увидим в следующей главе, эта комбинация хеджирования и кредитного плеча оказала волшебное влияние на портфель акций Джонса. Но его истинный гений был тем, что Эснесс подчеркнул позже: ту же комбинацию можно было применить к облигациям, фьючерсам, свопам и опционам — да и вообще к любой комбинации этих инструментов.В большей степени по вине удачи, чем по замыслу, Джонс изобрел платформу для стратегий, более сложных, чем он сам мог мечтать.

Ни одно определение хедж-фондов не является идеальным, и не все приключения, описанные в этой книге, связаны с хеджированием и кредитным плечом. Когда Джордж Сорос и Стэн Дракенмиллер сломали британский фунт или когда Джон Полсон закоротил ипотечный пузырь в Соединенных Штатах, не было особой необходимости хеджировать — как мы увидим позже. Когда бесстрашный игрок на сырьевых товарах вел переговоры о покупке у российского правительства всех запасов драгоценных металлов, не связанных с золотом, заемные средства имели меньшее значение, чем безопасность бронепоезда, который должен был доставить палладий из Сибири.Но даже когда хедж-фонды не используют кредитное плечо и фактически не хеджируют, платформа, созданная А. В. Джонсом, оказалась исключительно подходящей. Свобода открывать длинные и короткие позиции по любому финансовому инструменту в любой стране позволяет хедж-фондам использовать возможности, где бы они ни существовали. Возможность использовать кредитное плечо позволяет хедж-фондам максимально эффективно определять размер каждой ставки. Плата за производительность создает мощный стимул для монетизации.

Ах да, эти деньги! К моменту своей смерти в 1913 году Дж. Пирпонт Морган накопил состояние в 1 доллар.4 миллиарда в сегодняшних долларах, получив прозвище «Юпитер» из-за его божественной власти над Уолл-стрит. Но в бурные первые годы этого столетия топ-менеджеры хедж-фондов накопили больше денег, чем Бог, за пару лет торговли. Они заработали больше — намного больше, чем капитаны крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит, и затмили даже баронов частных инвестиций. В 2006 году Goldman Sachs наградил своего генерального директора Ллойда К. Бланкфейна беспрецедентной суммой в 54 миллиона долларов, но, как сообщается, последний человек в списке двадцати пяти хедж-фондов в списке журнала Alpha получил 240 миллионов долларов.В том же году ведущее частное акционерное общество Blackstone Group наградило своего босса Стивена Шварцмана чуть менее 400 миллионов долларов. Но каждый из трех крупнейших магнатов хедж-фондов, как утверждается, заработал более 1 миллиарда долларов3. Формула компенсации, разработанная Джонсом, вызвала в воображении сотни быстрых состояний, не говоря уже о сотнях быстрых автомобилей в пригородах Коннектикута. В репортаже из эпицентра этой золотой лихорадки адвокат Стэмфорда заметил, что шесть менеджеров местных хедж-фондов положили в карманы в общей сложности 2 доллара.15 миллиардов в 2006 году. Общий личный доход всех жителей Коннектикута составил 150 миллиардов долларов.

В 1990-е годы журналы пускали слюни на экстравагантность миллионеров доткомов, но теперь в центре внимания оказались хедж-фонды. Кен Гриффин, создатель Citadel Investment Group, купил себе частный самолет Bombardier Express за 50 миллионов долларов и снабдил его детской кроваткой для своего двухлетнего ребенка. Луи Бэкон, основатель Moore Capital, приобрел остров в Грейт-Пеконик-Бэй, установил передатчики на местных грязевых черепах, чтобы отслеживать их брачные привычки, и устроил традиционные английские отстрелы фазана.Стивен Коэн, босс SAC Capital, оборудовал свое поместье баскетбольной площадкой, крытым бассейном, катком, полем для гольфа с двумя лунками, участком органических овощей, картинами Ван Гога и Поллока, скульптурой Кита Харинга, и кинотеатр, украшенный звездным орнаментом в первую брачную ночь шестнадцатью годами ранее. Титанами хедж-фондов были новые Рокфеллеры, новые Карнеги, новые Вандербильты. Они были новой американской элитой — последним деятелем карнавала творчества и жадности, двигающим нацию вперед.

И какая это была элита. Хедж-фонды — это средства для одиночек и противников, для индивидуалистов, чьи амбиции слишком велики, чтобы вписаться в устоявшиеся финансовые институты. Клифф Эснесс — тому пример. Он был восходящей звездой в Goldman Sachs, но выбрал свободу и вознаграждение за управление собственным магазином; Человек, который коллекционирует пластмассовых супергероев, не собирается надолго оставаться наемным антигероем, по крайней мере, если он сможет ему помочь. Джим Саймонс из Renaissance Technologies, математик, который в 2000-х годах стал самым высокооплачиваемым специалистом в отрасли, не продержался бы в обычном банке: он ни от кого не подчинялся, редко носил носки и был уволен из центра взлома кодов Пентагона. после осуждения вьетнамской политики его боссов.Кен Гриффин из Citadel, второй по величине заработок в 2006 году, начал торговать конвертируемыми облигациями в своей комнате в общежитии в Гарварде; он был мальчиком-гением, финансовым вариантом предпринимателей, которые создавали технологические компании, такие как Google. Первые пионеры этой индустрии были сделаны из столь же яркой ткани. Джулиан Робертсон укомплектовал свой хедж-фонд атлетами колледжа вдвое моложе; затем он отправил их в различные убежища в Скалистых горах и погнал в горы. Майкл Стейнхардт умел доводить своих подчиненных до рыданий.«Все, что я хочу сделать, это убить себя», — сказал один из них. «Могу я посмотреть?» Стейнхардт ответил.

Подобно Рокфеллерам и Карнеги до них, новые магнаты оставили свой след в мире за пределами бизнеса и финансов. Джордж Сорос был самым амбициозным в его досягаемости: его благотворительные организации способствовали развитию независимых голосов в развивающихся бывших коммунистических странах; они настаивали на декриминализации наркотиков; они финансировали переосмысление принципа невмешательства в жизнь. Пол Тюдор Джонс, основатель Tudor Investment Corporation, создал Robin Hood, одну из первых «венчурных благотворительных организаций» по борьбе с бедностью в Нью-Йорке: она выявила инновационные благотворительные организации, установила жесткие критерии прогресса и заплатила за результаты.Брюс Ковнер стал крестным отцом неоконсервативного движения, возглавив Американский институт предпринимательства в Вашингтоне, округ Колумбия; Майкл Стейнхард финансировал усилия по созданию нового светского иудаизма. Но, конечно, наибольшее влияние эти эго оказали в сфере финансов. История хедж-фондов — это история границ финансов: инноваций и увеличения заемных средств, впечатляющих побед и унизительных падений, а также дебатов, порожденных этими драмами.

На протяжении большей части своей истории хедж-фонды боролись с академическим взглядом на рынки.Конечно, академическое сообщество — это широкая церковь, объединяющая энергичных скептиков. Но с середины 1960-х до середины 1980-х преобладала точка зрения, что рынок эффективен, цены следуют случайным образом, а хедж-фонды преуспевают в основном благодаря везению. В этом рассказе есть мощная логика. Если бы можно было с какой-либо уверенностью знать, что цена конкретной облигации или акции, скорее всего, вырастет, умные инвесторы набросились бы, и цена уже пошла бы вверх. Настойчивые инвесторы гарантируют, что вся соответствующая информация уже указана в ценах, хотя следующее движение акции будет определяться чем-то неожиданным.Отсюда следует, что профессиональные финансовые менеджеры, которые пытаются предвидеть движение цен, обычно терпят неудачу в своей миссии. Как и предполагалось в этой критике, у многих хедж-фондов нет реального «преимущества» — если отбросить маркетинговую шумиху и случайные вспышки глупой удачи, не будет четкой инвестиционной идеи, которая позволила бы им постоянно побеждать рынок. Но для успешных фондов, которые доминируют в отрасли, обвинение в отношении эффективного рынка неверно. Эти хедж-фонды могут отказаться от своих обязательств и называться пограничными фондами.

Откуда это ребро? Иногда это просто выбор лучших акций. Несмотря на все, что утверждает финансовая литература, А. В. Джонс, Джулиан Робертсон и многие протеже Робертсона явно добавили стоимости таким образом, как мы сейчас увидим. Но часто преимущество состоит в использовании изломов теории эффективного рынка, которые ее сторонники допускали с самого начала, хотя они и не подчеркивали их.

Теоретики утверждали, например, что цены будут эффективными только в том случае, если ликвидность будет идеальной — продавец, предлагающий акции по эффективной цене, всегда должен иметь возможность найти покупателя, поскольку в противном случае он будет вынужден предложить скидку. снижение цены ниже эффективного уровня.Но в 1970-х и 1980-х годах большой пенсионный фонд, который хотел избавиться от большого пакета акций, не мог найти покупателя, если не предлагал скидку. Майкл Стейнхардт нажил состояние, систематически раздавая эти скидки. Непритязательная сноска в представлении об эффективном рынке стала основой для легенды о хедж-фонде.

Природа истинного преимущества хедж-фондов часто скрывается за заявлениями их боссов. Иногда титаны кажутся гениями-мистиками: они получают великолепную прибыль, но не могут объяснить, как им это удалось.Пожалуй, самая крайняя версия этой проблемы представлена ​​молодым Полом Тюдором Джонсом. По сей день Джонс утверждает, что он ожидал краха 1987 года, потому что его двадцатилетний коллега Питер Бориш, находящийся в подвешенном состоянии, сопоставил рынок 80-х годов с графиками до 1929 года; увидев, что две линии выглядят одинаково, Джонс понял, что приближается разрыв. Но это объяснение блестящего рыночного выбора Джонса, мягко говоря, неадекватно. Во-первых, Бориш признался, что обрабатывал данные, чтобы две линии совпадали.Во-вторых, он предсказал, что авария произойдет весной 1988 года; Если бы Джонс действительно последовал совету Бориша, он был бы уничтожен, когда в октябре прошлого года произошла авария. Короче говоря, Джонс добился успеха по причинам, которые мы рассмотрим позже, а не по причинам, которые он цитирует. Урок в том, что гений не всегда понимает себя — урок, кстати, не ограничивается финансами. «Из всех исследований, которые мы провели с лучшими игроками, мы не нашли ни одного игрока, который бы последовательно знал и объяснял, что именно он делает», — однажды пожаловался легендарный тренер по теннису Вик Брейден.«Они дают разные ответы в разное время или у них есть ответы, которые просто не имеют смысла».

Начиная с 1980-х годов финансовые ученые пришли к выводу, что рынки в конце концов не так эффективны. Иногда их обращения были восхитительно идеальными. Молодой экономист по имени Скотт Ирвин получил особенно подробные ряды цен для товарных рынков у небольшой фирмы в Индианаполисе и после тщательного анализа объявил, что цены менялись по тренду — изменения не были случайными.Он не знал, что почти двадцать лет назад новаторский хедж-фонд под названием Commodities Corporation проанализировал те же данные, пришел к такому же выводу и запрограммировал компьютер для торговли на них. Между тем, другие исследователи признали, что рынки не были идеально ликвидными, как давно обнаружил Стейнхард, и что инвесторы не были полностью рациональны, что является трюизмом для трейдеров хедж-фондов. Крах 1987 года подчеркнул эти сомнения: когда рыночная оценка корпоративной Америки изменилась на одну пятую за один торговый день, было трудно поверить, что эта оценка заслуживает большого уважения.«Если бы гипотеза эффективных рынков представляла собой публично торгуемые ценные бумаги, их цена была бы чрезвычайно нестабильной, — насмешливо писали гарвардские экономисты Андрей Шлейфер и Лоуренс Саммерс в 1990 году. сформулированы — рухнули вместе с остальной частью рынка 19 октября 1987 года ».

Признание ограничений рыночной эффективности оказало глубокое влияние на хедж-фонды. Раньше академия считала, что хедж-фонды обанкротятся.После этого к ним выстроились очереди ученых. Если рынки были неэффективными, можно было зарабатывать деньги, и профессора финансов не видели причин, по которым они не должны получать прибыль. Клифф Эснесс был типичным представителем новой волны. В Высшей школе бизнеса Чикагского университета его научным руководителем был Юджин Фама, один из отцов гипотезы эффективного рынка. Но к 1988 году, когда Эснесс прибыл в Чикаго, Фама возглавил ревизионистское обвинение: вместе с более молодым коллегой Кеннетом Френчем Фама обнаружил неслучайные модели на рынках, которые могли быть прибыльными для трейдеров.После того, как Эснесс написал эту литературу, он отправился на Уолл-стрит и вскоре открыл свой хедж-фонд. Аналогичным образом лауреаты Нобелевской премии Майрон Скоулз и Роберт Мертон, чья формула ценообразования выросла из школы эффективных рынков, подписали контракт с хедж-фондом Long-Term Capital Management. Андрей Шлейфер, экономист из Гарварда, сравнивший теорию эффективного рынка с падающими акциями, вместе с двумя коллегами-профессорами-финансистами помог создать инвестиционную компанию под названием LSV.Его соавтор, Лоуренс Саммерс, максимально использовал промежуток между пребыванием на посту президента Гарварда и экономического советника президента Обамы, чтобы подписать контракт с Д. Э. Шоу, количественным хедж-фондом.

Однако самый большой эффект нового консенсуса в отношении неэффективности рынка заключался не в том, что ученые стекались в хедж-фонды. Дело в том, что институциональные инвесторы получили лицензию, чтобы доверить им огромные суммы капитала. Опять же, годы после катастрофы 1987 года стали переломным моментом. Раньше большая часть денег в хедж-фондах поступала от богатых людей, которые, по-видимому, не слышали сообщения академических кругов о невозможности победить рынок.После этого большая часть денег в хедж-фондах поступала от пожертвований, которым их образованные консультанты сказали, что рынок может быть побежден, и которые хотели принять участие в акции. Новую волну возглавил Дэвид Свенсен, босс Йельского фонда, который сосредоточился на двух вещах. Если бы на рынках существовали систематические закономерности, подобные тем, которые выявили Фама, Френч и Эснесс, тогда хедж-фонды могли бы доить их систематическим образом: были стратегии, от которых можно было ожидать успеха, и их можно было выявить в перспективе.Кроме того, прибыль от этих стратегий была бы больше, чем просто хорошая сама по себе. Они уменьшили бы общий риск эндаумента с помощью магии диверсификации. Фонды, в которые вкладывал Свенсен, безусловно, были разнообразными: в 2002 году сумасшедший фонд Западного побережья под названием Farallon ворвался в Индонезию и купил крупнейший банк страны, несмотря на то, что крах валюты, политическая революция и исламистский экстремизм напугали большинство жителей Запада. из страны. Следуя примеру Свенсена, с 1990-х годов эндаумент-фонды вливали деньги в хедж-фонды в поисках некоррелированной прибыли, которую гуру эндаумента называли «альфой».”

Новый взгляд на неэффективный рынок также наделил хедж-фонды социальной функцией. Это было последнее, чего они искали: они вошли в альфа-игру с единственной целью — заработать деньги. Но если альфа существует из-за неэффективности рынков, значит, сбережения распределяются нерационально. Исследование Фамы и Френча, например, показало, что непривлекательные «стоимостные» акции были недооценены по сравнению с переоцененными «растущими» акциями. Это означало, что капитал предоставлялся слишком дорого для солидных фирм-«рабочих лошадок» и слишком дешево для их ярких конкурентов: возможности для роста растрачивались.Точно так же скидки при блочной торговле показали, что цены могут быть небольшими капризными, повышая риски для инвесторов, которые, в свою очередь, увеличивают надбавку, взимаемую с пользователей своего капитала. Задачей хедж-фондов было исправлять подобные недостатки. Покупая ценные бумаги и продавая акции роста, Клифф Эснесс вносил свой вклад в снижение нездоровой предвзятости в отношении солидных фирм, работающих на лошадях. Покупая акции Ford, когда они нелогично упали после продажи крупных пакетов, Майкл Стейнхардт гарантировал, что бабушка, владевшая частью Ford, всегда могла рассчитывать на получение за нее справедливой цены.Компьютеризовав искусство Стейнхардта, статистические арбитражёры, такие как Джим Саймонс и Дэвид Шоу, вывели его миссию на новый уровень. Чем больше рынков можно сделать эффективными, тем больше капитала будет направлено на его наиболее продуктивное использование. Чем меньше цены выходят за рамки, тем меньше риск возникновения финансовых пузырей и, следовательно, резких дестабилизирующих корректировок. Устраняя изгибы в рыночном поведении, хедж-фонды вносили свой вклад в то, что экономисты назвали «Великой умеренностью».”

Но хедж-фонды также подняли тревожный вопрос. Если бы рынки были склонны к бурным пузырям и крахам, не могли бы самые смелые игроки сделать турбулентность еще более безумной? В 1994 году Федеральная резервная система объявила о крошечном повышении краткосрочных процентных ставок на четверть процентного пункта, и рынок облигаций вошел в безумие; хедж-фонды с кредитным плечом потерпели неудачу из-за этого шага, и они начали яростно сбрасывать позиции. Предвещая будущую финансовую панику, беспорядки распространились из Соединенных Штатов в Японию, Европу и развивающиеся страны; несколько хедж-фондов рухнули, и в течение нескольких часов казалось, что легендарная фирма Bankers Trust может быть унесена вместе с ними.Как будто этого было недостаточно, мир столкнулся с очередным провалом хедж-фонда четыре года спустя, когда компания Long-Term Capital Management и ее команда нобелевских лауреатов обанкротились; Напуганные тем, что хаотическое банкротство свергнет Lehman Brothers и другие домино, к тому же запаниковавшие регуляторы бросились наблюдать за похоронами LTCM. Между тем хедж-фонды нанесли ущерб политике обменного курса в Европе и Азии. После восточноазиатского кризиса премьер-министр Малайзии Махатхир Мохамад посетовал, что «все эти страны потратили 40 лет, пытаясь построить свою экономику, и такой идиот, как Сорос, приходит с кучей денег, чтобы спекулировать и все портить.

Итак, к началу двадцать первого века существовало два конкурирующих взгляда на хедж-фонды. Иногда фонды прославлялись как герои стабилизации, которые сдерживали неэффективные цены. Иногда их называли слабыми звеньями, чья собственная нестабильность или бессмысленная агрессия угрожали мировой экономике. Суть дела заключалась в рычагах воздействия, которыми воспользовался А. У. Джонс, или, скорее, в значительно расширенной его версии. Кредитное плечо дало хедж-фондам возможность торговать в больших объемах и, таким образом, сделать цены более эффективными и стабильными.Но кредитное плечо также сделало хедж-фонды уязвимыми перед потрясениями: если их сделки пойдут против них, они могут молниеносно прожигать тонкие подушки капитала, вынуждая их быстро сбросить позиции, что дестабилизирует цены11. Провал Long Term Capital в 1998 году, два конкурирующих взгляда на хедж-фонды зашли в тупик. В США и Великобритании наибольшее внимание уделялось стабилизирующему влиянию хедж-фондов; в других местах наибольшее внимание привлек риск дестабилизирующей паники.Как ни странно, страны, которым больше всего нравились хедж-фонды, также принимали их.

Затем наступил кризис 2007–2009 годов, и все суждения о финансах были поставлены под сомнение. В то время как сбои на рынке 1990-х годов можно было рассматривать как приемлемую цену, которую нужно заплатить за преимущества сложных финансовых инструментов с привлечением заемных средств, судороги 2007–2009 годов спровоцировали самую резкую рецессию с 1930-х годов. Неизбежно паника охватила хедж-фонды. В июле 2007 года кредитный хедж-фонд под названием Sowood взорвался, а в следующем месяце около дюжины количественных хедж-фондов попытались сразу сократить свои позиции, вызвав резкие колебания на фондовом рынке и миллиарды долларов убытков.Следующий год был намного более жестоким. Крах Lehman Brothers оставил некоторые хедж-фонды с деньгами, застрявшими внутри обанкротившейся оболочки, а последовавшие за этим беспорядки нанесли убытки большинству других. Хедж-фондам нужен был доступ к кредитному плечу, но никто не ссужал их в течение нескольких недель после шока Lehman. Хедж-фонды строили свои стратегии на коротких продажах, но правительства наложили неуклюжие ограничения на короткие продажи на фоне паники после выхода Lehman. Хедж-фонды полагались на терпение своих инвесторов, которые могли вытащить свои деньги в короткие сроки.Но терпение внезапно закончилось, когда рынки пошли в штопор. Инвесторы потребовали вернуть свой капитал, а некоторые фонды удерживали его, установив «ворота». Разве теперь было очевидно, что риски, связанные с хедж-фондами, перевешивают выгоды? Они не только не привели к Великому Умерению, но и спровоцировали Великий Катаклизм.

Этот вывод, хотя и заманчивый, почти наверняка ошибочен. Катаклизм действительно показал, что финансовая система сломан, но на самом деле не показал, что хедж-фонды являются проблемой.Для начала он продемонстрировал, что центральным банкам, возможно, придется управлять экономикой по-новому: вместо того, чтобы таргетировать инфляцию потребительских цен и закрывать глаза на инфляцию цен на активы, они должны попытаться выпустить воздух из пузырей — Этот урок, кстати, впервые был преподнесен взрывом хедж-фонда в 1994 году. Если бы ФРС ограничила заемный капитал и повысила процентные ставки в середине 2000-х, было бы меньше безумия вверх и вниз по цепочке. Американские домохозяйства не увеличили бы свои заимствования с 66 процентов ВВП в 1997 году до 100 процентов десятилетием позже.Компании, занимающиеся жилищным финансированием, не продали бы так много ипотечных кредитов, независимо от платежеспособности заемщиков. Fannie Mae и Freddie Mac, два зарегистрированных правительством жилищных кредитора, почти наверняка не попали бы в руки правительства. Такие банки, как Citigroup, и брокеры-дилеры, такие как Merrill Lynch, не стали бы так жадно наедаться ипотечными ценными бумагами, которые в конечном итоге испортились, разбазаривая их капитал. ФРС допустила эту чрезмерную заимствования, потому что она была полностью сосредоточена на инфляции потребительских цен и потому, что считала, что может безопасно игнорировать пузыри.Кровавая бойня 2007–2009 годов продемонстрировала, насколько это неправильно. Имея возможность брать займы почти по нулевой стоимости, люди брали взаймы на неустойчивой основе.

Кризис также показал, что финансовые компании пронизаны дисфункциональными стимулами. Самая очевидная проблема — «слишком велика, чтобы потерпеть неудачу» — чудовища с Уолл-стрит нагружают риск, потому что ожидают, что налогоплательщики выручают их, а другие участники рынка рады подстрекать их безрассудство, потому что они также верят в поддержку правительства. Но эта проблема слишком большого размера, чтобы обанкротиться, существует прежде всего в учреждениях, которые фактически спасло правительство: коммерческих банках, таких как Citigroup; бывшие инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и Morgan Stanley; страховщики, такие как AIG; фонды денежного рынка, получившие чрезвычайную государственную гарантию в разгар кризиса.Напротив, хедж-фонды прошли через беспредел, не получая никакой прямой помощи налогоплательщиков: нет прецедента, говорящего о том, что за ними стоит правительство. Даже когда Long Term Capital рухнул в 1998 году, ФРС наблюдала за его захоронением, но не предоставила денег для покрытия его убытков. В какой-то момент в будущем крупномасштабный хедж-фонд может оказаться слишком большим, чтобы обанкротиться, поэтому регулирование должно регулироваться в отношении самого крупного и наиболее заемного фонда. Но подавляющее большинство хедж-фондов слишком малы, чтобы угрожать финансовой системе в целом.Они безопасны для отказа, даже если они не безотказны.

Другой искаженный стимул в финансах связан с пакетами заработной платы трейдеров. Когда трейдеры идут на огромный риск, они зарабатывают состояния, если ставки окупаются. Но если ставки идут не так, как надо, они не терпят симметричного наказания — гонорары за исполнение и бонусы иссякают, но не становятся отрицательными. Опять же, эта проблема «орел — выиграет — вы проиграете» более остро стоит в банках, чем в хедж-фондах. Хедж-фонды, как правило, имеют «высшие отметки»: если они теряют деньги в течение одного года, они берут меньшую плату за результат или даже не получают ее до тех пор, пока не вернут свои убытки.Руководители хедж-фондов в большинстве своем имеют собственные деньги в своих фондах, поэтому они спекулируют капиталом, который хотя бы частично является их собственным — мощный стимул избежать потерь. Напротив, банковские трейдеры обычно сталкиваются с меньшими ограничениями; они просто рискуют деньгами других людей. Возможно, неудивительно, что типичный хедж-фонд гораздо более осторожен в использовании кредитного плеча, чем типичный банк. Средний хедж-фонд берет взаймы только в один или два раза превышающий капитал своих инвесторов, и даже те, которые считаются сильно заемными, обычно занимают менее десяти раз.Между тем инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs или Lehman Brothers, до кризиса увеличивали кредитную задолженность до тридцати к одному, а коммерческие банки, такие как Citi, были даже выше по некоторым показателям.

Сама структура хедж-фондов способствует параноидальной дисциплине. Банки, как правило, представляют собой учреждения с удобными начальниками; хедж-фонды, как правило, являются бессвязными выскочками с боссами, которые ничего не думают о том, чтобы не спать всю ночь, чтобы увидеть заключение сделки. Банки собирают сбережения домашних хозяйств с помощью государственного страхования вкладов; хедж-фонды должны продемонстрировать, что они могут управлять рисками, прежде чем они смогут получить деньги от клиентов.Банки знают, что, если они столкнутся с кризисом ликвидности, у них есть доступ к экстренному кредитованию центрального банка, поэтому они готовы в значительной степени полагаться на краткосрочные ссуды; У хедж-фондов нет такой системы защиты, поэтому они все более неохотно полагаются на краткосрочное кредитование. Банки считают, что все идет замечательно, пока заемщики платят; хедж-фонды маркируют свои портфели по рынку, а это означает, что небольшие скачки в риске того, что заемщики столкнутся с проблемами в будущем, могут немедленно повлиять на чистую прибыль хедж-фондов.Инвестиционные суждения банков часто искажаются тем, что они стремятся получить вознаграждение за андеррайтинг или консультационные услуги; хедж-фонды живут и умирают из-за своих инвестиционных результатов, поэтому они меньше отвлекаются и меньше конфликтуют. По всем этим причинам правильное определение хедж-фондов должно подчеркивать их независимость. Так называемым хедж-фондам, которые являются дочерними предприятиями крупных банков, не хватает паранойи и сосредоточенности, которые придают истинным хедж-фондам их особый характер.

Когда я закончил писать эту книгу, в начале 2010 года казалось, что регулирующие органы готовы ограничить финансовую отрасль.В значительной степени их инстинкты были правильными: на пике своего развития финансовые компании потребляли больше человеческого капитала, чем они заслуживали, и они шли на риск, который дорого обходился обществу. Но критикам Уолл-стрит следует сделать паузу, прежде чем втягивать в свои сети хедж-фонды. Кто, в конечном итоге, будет лучше управлять рисками? Коммерческие банки и инвестиционные банки, которые либо взорвали, либо получили помощь от государства? Компании паевых инвестиционных фондов, торгующие продуктами денежного рынка, которые правительство было вынуждено поддерживать? И какое будущее предпочитают критики: в котором риск сконцентрирован внутри гигантских банков, на крючках которых находятся налогоплательщики, или в котором риск рассредоточен по более мелким хедж-фондам, которые не ждут от государства спасения? Кризис усугубил моральный риск, лежащий в основе финансов: спасенные банки могут рассчитывать на повторное спасение в следующий раз, когда они взорвутся; из-за этого ожидания у них слабые стимулы избегать чрезмерных рисков, что делает взрыв слишком вероятным.Капитализм работает только тогда, когда институты вынуждены принимать на себя последствия рисков, которые они берут на себя. Когда банки могут получить прибыль, распределяя стоимость своих неудач, банкротство почти неизбежно.

Если они серьезно намерены извлечь уроки из кризиса 2007–2009 годов, директивным органам необходимо ограничивать финансовые супермаркеты с запутанными и частично совпадающими целями, поощряя специализированные бутики, которые живут или умирают в зависимости от надежности их управления рисками. Им необходимо вывести капитал из институтов, финансируемых налогоплательщиками, в те, которые стоят на собственных ногах.Им нужно сжимать учреждения, которые слишком велики, чтобы обанкротиться, и отдавать предпочтение тем, которые достаточно малы, чтобы обанкротиться. История А. В. Джонса и его преемников показывает, что частичная альтернатива банковским супермаркетам уже существует. К удивлению и непризнанию, будущее финансов связано с историей хедж-фондов.

Выбери свои слова: Vocabulary.com

Чем сравнивает вещи, но , то все время. Они звучат одинаково и даже писались одинаково до 1700-х годов.Уже нет! Да здравствует разница!

Чем показывает сравнение и имеет слова с обеих сторон. Жираф на больше ласки на . Рассол вкуснее, чем туфля . Чем фигурирует в знакомых высказываниях:

Лучше отдать, чем получить.

Действия говорят громче , чем слов.

Его лай хуже , чем его укус.

Проблемы возникают, когда местоимение следует за , чем за .Это «Она выше I «? Или «Она выше меня «? Если вы сказали «выше I », вы правы! Из-за понятного глагола — «Она выше меня (есть)» — вы используете I , а не me . (Если это звучит немного скучно, не волнуйтесь. С годами стало нормой сохранять «выше меня» для формального письма и неофициально использовать «выше меня ».)

Хорошо, тогда давайте поговорим о . Тогда не будет ничего сравнивать, он просто движется вперед. Тогда можно использовать как «следующий», «в определенное время» или «в этом случае». Оно часто идет после «если», например, «Если мы пишем о кошках, , то мы должны писать о собаках». И потом были примеры:

Она встала в 4 утра, чтобы потренироваться, , затем пошла в школу, , затем вернулась в бассейн, чтобы попрактиковаться еще. ( Вашингтон Пост )

Мун был доставлен тюремным медперсоналом, затем доставлены в больницу, где он был объявлен мертвым.( Los Angeles Times )

Получение этого импорта по более низкой цене, , а не , является хорошей новостью. ( Новости США )

Вот и все. Чем выше в алфавите , чем , тогда слово . При сравнении , чем получает пятерку, потому что это более конкурентоспособно. Это даже первое в алфавите! Тогда имеет букву «е», потому что это n- e- xt.

Read-a-thon Сбор средств — соберите больше денег, чем когда-либо прежде

Узнайте больше о сборщиках средств Read-a-thon:

Для школы, школьной группы или группы детей школьного возраста нет лучшего способа собрать деньги, чем Read-a-thon. Почему? Потому что семья, друзья и соседи понимают, насколько важны образование и навыки чтения. Когда их спросят, большинство людей сделают щедрые пожертвования, чтобы побудить ребенка читать. Очень немногие идеи по сбору средств предлагают такую ​​очевидную пользу детям и группам, для которых они собирают деньги.

Мы предоставляем полную систему чтения. Мы помогаем вашим читателям получить как можно больше спонсоров с помощью печатных материалов, кампаний по электронной почте и инструментов социальных сетей. Мы предоставляем призовой центр как стимул для читателей получить как можно больше спонсоров. Мы собираем все платежи, поэтому дети не обращаются с деньгами. Мы отправляем ежедневные табели успеваемости читателям и администраторам, в которых показаны текущие результаты и предложения о том, какие действия следует предпринять, чтобы максимально повысить эффективность вашего чтения.

Наши чтения состоят из 10 сеансов чтения. Каждое занятие длится 30 минут. Читатели могут читать в классе в группе или проводить собственные сеансы чтения. После того, как ваш read-a-thon настроен, вы нажимаете «Начать сеанс чтения» и запускаете 30-минутный таймер. Если вы читаете в классе, все присутствующие получают за это занятие.

В настоящее время проводится книжная ярмарка или сбор средств на продукцию?

Зайдите на эту страницу, чтобы узнать, что лучше для вашей школы: книжная ярмарка или Read-a-thon.Нажмите здесь

Есть ли в вашей школе в настоящее время Fun Run или Boosterthon? Щелкните здесь, чтобы узнать, почему Read-a-thon может быть лучшим вариантом.

И, прежде чем приступить к сбору средств для следующего продукта, ознакомьтесь с информацией, представленной здесь. Нажмите здесь

Вот несколько отличных ресурсов, чтобы узнать больше о том, имеет ли смысл Read-a-thon для вашей группы :

Посмотрите, сколько денег ваша группа может собрать с помощью нашего калькулятора Read-a-thon: Щелкните здесь

Получите краткое объяснение того, как работает наша система Read-a-thon: Щелкните здесь

Ознакомьтесь с образцом призового магазина: Нажмите здесь

Как создавать SEO-дружественные URL-адреса

URL.Это один из основных элементов SEO. И все же они жизненно важны.

Фактически, Backlinko сообщает, что URL-адреса являются важным фактором ранжирования.

Точнее:

• Длина URL занимает 46-е место в рейтинге 200 ведущих факторов рейтинга Google
• URL-путь указан как # 47
• Ключевое слово в URL-адресе: # 51
• Строка URL-адреса: # 52

Итак, когда вы сложите все вместе, оптимизация URL-адресов станет большим делом.

И это кажется достаточно простым.

Введите несколько слов в заголовок URL, вставьте одно или два ключевых слова, и все будет хорошо. Верно?

Если бы это было так просто.

На самом деле, за правильной оптимизацией URL стоит целая наука.

Но после множества исследований и множества проб и ошибок с моей стороны я пришел к тому, что, на мой взгляд, является надежной формулой.

Он охватывает все основы и нацелен на удовлетворение запросов как ботов поисковых систем, так и, конечно же, пользователей-людей.

В этом посте я собираюсь объяснить науку создания URL-адресов для максимального SEO, а также логику каждой тактики.

Итак, приступим.

Начнем с самого начала.

Есть инфографика от Search Engine Land, которая раскрывает все тонкости дружественной структуры URL.

Они указывают на то, что обычно лучше всего использовать домен верхнего уровня (TLD).

Это просто означает, что лучше использовать домен «.com», а не «.biz», «.pro», «.тел »и др.

Я не говорю, что вы обречены, если используете в своем домене что-либо, кроме «.com».

На самом деле TLD не влияет напрямую на рейтинг.

Но, как правило, он повышает доверие пользователей-людей.

И это огромно.

Когда люди доверяют вашему домену, он постепенно утонет и положительно повлияет на ваше SEO в целом.

Я понимаю, что указание на это не принесет вам много пользы, если у вас уже есть домен, отличный от «.com. »

Я также понимаю, что просто нереально иметь возможность разместить свою торговую марку с доменом «.com» (в 2016 году было более 124 миллионов доменов «.com»), но об этом следует помнить, если вы выбор домена в будущем.

Этот пост предлагает некоторое представление о том, что вы можете сделать, если желаемое доменное имя уже занято.

Онлайн-безопасность — огромная проблема в наши дни.

В условиях роста киберпреступности и кражи личных данных пользователи Интернета хотят знать, что они используют безопасное соединение.

Просто посмотрите, как увеличился денежный ущерб, нанесенный киберпреступностью, с 2001 по 2015 год.

Это драматично.

В результате я действительно рекомендую использовать HTTPS, а не HTTP.

Если вы не знакомы с разницей, HTTPS означает «Безопасный протокол передачи гипертекста», который является безопасной версией HTTP.

Это просто означает, что информация на веб-сайте зашифрована, что значительно повышает безопасность.

Вот иллюстрация разницы между HTTP и HTTPS.

Это не только успокаивает посетителей, но и стало сигналом ранжирования.

Согласно Searchmetrics, «HTTPS становится все более актуальным и даже сигналом ранжирования для Google. Шифрование в первую очередь важно для сайтов с процессами закупок или конфиденциальной информацией о клиентах, чтобы повысить доверие и коэффициент конверсии ».

И, на мой взгляд, это может стать еще более важным сигналом ранжирования в будущем.

Если ваш сайт еще не получил сертификат SSL, я предлагаю позаботиться об этом как можно скорее.

Это особенно верно, если вы действительно обрабатываете заказы клиентов и собираете конфиденциальную финансовую информацию в Интернете.

Подробнее об этом процессе можно узнать здесь.

Есть несколько компаний, из которых вы можете выбрать сертификат SSL.

Один из ведущих провайдеров — Namecheap.

Сначала вы выбираете тарифный план для покупки.

Затем выберите количество лет, в течение которого ваш сертификат SSL должен прослужить.

Затем подтвердите свой заказ.

После активации вам нужно будет установить сертификат SSL и обновить свой сайт, чтобы использовать HTTPS.

Это довольно технический вопрос, но на этом ресурсе вы можете найти практически все, что вам нужно.

Он проведет вас шаг за шагом.

Теперь, когда мы разобрались с более техническими аспектами оптимизации URL, давайте перейдем к основам.

В первую очередь я хотел бы остановиться на длине, и это очень важно.

Но когда вы действительно все это разберете, определить длину URL-адреса довольно просто.

Чем короче, тем лучше.

Согласно Backlinko, «более короткие URL-адреса, как правило, имеют более высокий рейтинг, чем длинные».

Чтобы доказать это, они провели обширное тестирование миллиона результатов поиска Google.

Вот график, который показывает, как падает рейтинг Google по мере увеличения длины URL.

Довольно сухо.

Обратите внимание, что у позиции номер один есть URL-адреса примерно из 50 символов.

Но как только вы переместитесь на позицию с номером 10, средний URL-адрес будет содержать 62 символа.

Так что где-то около 50-60 символов — довольно хорошее число для поиска.

Если вы выйдете за рамки (скажем, более 80 символов), это, скорее всего, отрицательно повлияет на ваш рейтинг.

Лично я стараюсь использовать от трех до пяти слов на URL, потому что это просто и дает пользователям довольно четкое представление о том, о чем конкретно идет речь.

Вот пара примеров с NeilPatel.com

Понимаете, о чем я?

Я свожу количество слов в этих URL-адресах до минимума, но вы все равно можете получить представление о том, что вы можете ожидать найти, щелкнув по этим ссылкам.

Согласно интервью с Мэттом Каттсом, это довольно хорошая формула, которой стоит придерживаться.

Вот отрывок из интервью.

Суть в том, что вы хотите сжать суть вашего контента примерно до трех-пяти слов и попытаться использовать максимум 60 символов.

Если вы будете последовательно применять эту формулу, все будет хорошо.

Как я уже говорил ранее, существует взаимосвязь между удобством использования и общим SEO.

Они навсегда переплетены.

И это определенно верно, когда речь идет об оптимизации URL.

Или, как выразился Моз: «Хорошо составленный URL-адрес предоставляет поисковым системам и людям понятную информацию о том, о чем будет целевая страница.”

Это подводит меня к следующему пункту.

Вам следует стремиться к тому, чтобы ваши URL-адреса были максимально удобочитаемыми.

Хотя я понимаю, что это по своей сути субъективный термин, я думаю, что эта иллюстрация «шкала удобочитаемости» достаточно хорошо его объясняет.

Обратите внимание, как первый пример краток, по существу и прост для понимания?

Даже не нажимая на ссылку, становится ясно, что она содержит изображения очаровательных щенков, которых смущает радуга.

Так что, вероятно, он содержит что-то вроде этого.

Awwz!

Но обратите внимание, как примеры становятся все более запутанными.

Третий пример не дает вам абсолютно никакого представления о том, что вы получите, нажав на ссылку.

На самом деле, вполне возможно, что это гнусная ссылка, которая заразит ваш компьютер ужасным вирусом.

Но позвольте мне немного подробнее остановиться на важности удобочитаемости.

Скажите, что кто-то ссылается на одно из ваших сообщений.

Хотя изначально они могут заменить голый URL своим собственным якорным текстом, например «милые щенки, сбитые с толку радугой», есть большая вероятность, что URL-адрес будет скопирован в другие источники где-нибудь в будущем.

В какой-то момент он, вероятно, будет вставлен как исходный голый URL.

Если он легко читается с помощью http://mydomain.com/puppies-adorable-confused-by-rainbow, его все равно будет легко понять.

Но если он уродливый и длинный, например http: // cdn07.mydomain.cc/9rf7e2/i?HXID+iaj34089jgt30hgqa3&qry=f#loaddelay, никто не поймет, о чем идет речь.

Смею вас щелкнуть по этой ссылке.

Итак, суть в том, что простота и ясность — это то, к чему вы стремитесь при создании URL.

Если это можно легко понять с первого взгляда, все готово.

К счастью, вы человек, поэтому структурировать свои URL-адреса для других людей не составит большого труда.

Когда дело доходит до расстановки пробелов между словами, у вас есть два основных варианта.

Можно использовать дефис или подчеркивание.

Так какой же лучший выбор?

Это и ежу понятно. Всегда используйте дефисы.

Вот совет из первых уст.

Если это то, что предпочитает Google, можете быть уверены, что это лучший вариант.

Хорошо, это, вероятно, очевидно по крайней мере для 90 процентов из вас.

Но я подумал, что стоит упомянуть об этом для ясности.

Всегда используйте строчные буквы.

Почему?

Использование прописных букв может потенциально привести к перенаправлению или ошибкам 404 на определенных серверах.

Так что не делай этого.

Вот тема, которая вызвала много споров.

Использовать стоп-слова или не использовать стоп-слова? Вот в чем вопрос.

Прежде всего, что такое стоп-слова?

Это такие слова, как:

Это, по сути, слова-заполнители, которые соединяют основные слова, составляющие основу вашего URL.

Долгое время стоп-слова рассматривались многими специалистами по поисковой оптимизации как непростительный грех, который просто нельзя простить.

Но знаете что?

Это действительно не так уж важно.

На самом деле, вряд ли вас накажут за их использование.

Однако они тоже не окажут вам услуги.

Стоп-слова в основном игнорируются поисковыми системами и не имеют реального значения в качестве фактора ранжирования.

Итак, вот что я рекомендую при приближении к стоп-словам.

Не используйте их, если можете.

Если ваша структура URL-адреса по-прежнему имеет смысл и читаема, включение стоп-слов только сделает ваш URL-адрес длиннее и сложнее.

Но если вы чувствуете, что вам нужно включить стоп-слово для вашего URL-адреса, чтобы он имел смысл и был более читабельным, тогда включите его.

Ключевое слово здесь — «читаемый».

Если людям так легче читать, то это, как правило, лучший вариант.

Просто руководствуйтесь здравым смыслом при выборе маршрута.

И вот еще кое-что, что мне нужно сказать.

Это связано с использованием «безопасных» символов в вашем URL-адресе, а не «небезопасных» символов.

Самый простой способ объяснить разницу между ними — просто показать вам график из Perishable Press.

Это довольно просто.

Вы совершенно нормально используете безопасные символы в своем URL.

Но вы определенно хотите держаться подальше от небезопасных персонажей.

Причина в том, что они могут создавать проблемы для браузеров, что создает проблемы с удобством использования.

Не хорошо.

Если вы не понимаете, что я имею в виду под «папками», это просто косая черта, которую вы видите между текстом в URL-адресе.

Как и большинство других аспектов оптимизации URL-адресов, лучше всего упростить задачу, указав количество папок, которые вы используете в своих URL-адресах.

Другими словами, лучше меньше — лучше.

Согласно Moz, «дело не в том, что косые черты (или папки) обязательно повредят производительности, но они могут создать ощущение глубины сайта как для движков, так и для пользователей, а также значительно усложнить редактирование строки URL-адреса (по крайней мере, , в большинстве протоколов CMS).

Вот несколько примеров, которые Рэнд Фишкин приводит, чтобы прояснить ситуацию.

Видите?

Пользователи по-прежнему могут определять содержание содержимого с помощью второго реструктурированного URL-адреса, но он содержит меньше папок.

И если вы действительно хотите уточнить количество используемых папок, выберите одну или две.

Это делает ваш URL более привлекательным для глаз, и поисковым системам будет легче расшифровать его значение.

А… ключевые слова.

Вы должны были знать, что эта тема всплывет в какой-то момент в этом посте.

Итак, как лучше всего обрабатывать ключевые слова при создании URL-адресов?

Стоит ли еще включать их?

Если да, сколько вы можете добавить, прежде чем это будет сочтено спамом и к вам будет применено наказание?

Итак, вот мой взгляд на вещи.

Прежде всего, вы обязательно должны включать ключевые слова в свой URL.

Хотя такая практика вряд ли поднимет вас на первое место, она должна немного повысить ваш рейтинг на .

И с точки зрения пользователя включение ключевых слов служит очень важной цели.

Он позволяет URL-адресу служить в качестве текста привязки при копировании содержимого без включения текста привязки для пояснения.

Таким образом, люди могут сразу определить, о чем ваш контент, независимо от того, где они нашли ссылку.

Работать можно даже без якорного текста.

Это избавляет от необходимости строить догадки и побуждает больше людей неизбежно нажимать на ваш контент.

Но вот в чем дело.

Вы ни в коем случае не хотите бессовестно вбивать ключевые слова в свой URL.

Это само собой разумеется.

Это был бы рецепт катастрофы.

Но на сколько именно ключевых слов вы должны нацелить?

Есть конкретный номер?

По словам Брайана Дина из Backlinko и Джона Линкольна, генерального директора Ignite Visibility, вы должны стремиться к одному или двум ключевым словам для каждого URL.

Добавив больше, «Google не даст вам столько кредита».

И давайте будем честными.

Наполнение ключевыми словами никогда не бывает хорошо.

Вы не стали бы использовать наполнение ключевыми словами в своем контенте, так зачем вам использовать его в своем URL-адресе?

С точки зрения позиционирования, как правило, рекомендуется включать целевые ключевые слова, расположенные в начале URL-адреса.

И последняя маленькая деталь.

Никогда не повторяйте свои ключевые слова (или любые слова в этом отношении) в URL-адресе.

Вот почему.

Повторение бессмысленно, потому что Google никоим образом не вознаградит вас за использование ключевого слова, которое встречается более одного раза (что это за 2005 год?).

На самом деле, это потенциально может рассматриваться как форма манипуляции, что явно нехорошо.

Более того, это, вероятно, сделает ваш контент спамерским или, по крайней мере, снизит доверие к вам в глазах пользователей поисковых систем.

Moz — отличный пример.

Просто смешно, когда ключевые слова «щенки каноэ» перечислены подряд между двумя папками.

Так что держитесь подальше от этой тактики любой ценой.

Хотя на бумаге это может показаться достаточно простым, процесс оптимизации URL может оказаться довольно сложным.

Есть несколько переменных, которые необходимо учитывать при структурировании URL-адресов, чтобы удовлетворить запросы как поисковых систем, так и пользователей-людей.

Он начинается с более технических аспектов, таких как выбор домена верхнего уровня и получение сертификата SSL, чтобы пользователи знали, что ваш сайт безопасен.

Затем вам следует перейти к поиску оптимального количества символов и слов, чтобы ваш URL был «читабельным».

Также существует проблема правильного форматирования, чтобы не создавать проблем для браузеров.

И, конечно же, вы хотите убедиться, что вы правильно нацеливаете свои ключевые слова, не балансируя на грани черной шляпы.

Так что да, это немного сложно.

Но если вы разберете все по шагам, оптимизация URL станет намного более управляемой.

И когда вы действительно его проанализируете, процесс в значительной степени сводится к множеству принципов здравого смысла, которые можно выразить в трех основных словах.

Коротко, просто и понятно.

Если вы создаете URL-адреса с учетом этих целей, вы должны быть золотыми.

Можете ли вы придумать какие-либо другие стратегии оптимизации URL?

Узнайте, как мое агентство может привлечь огромное количество трафика на ваш веб-сайт

• SEO — разблокируйте огромное количество SEO-трафика.Смотрите реальные результаты.
• Контент-маркетинг — наша команда создает эпический контент, которым будут делиться, получать ссылки и привлекать трафик.
• Paid Media — эффективные платные стратегии с четкой рентабельностью инвестиций.

Заказать звонок

Тогда против Чем | Мерриам-Вебстер

Чем и , то — это разные слова. Чем используется в сравнениях как союз, например, «она моложе меня» и как предлог «он выше меня».« Тогда обозначает время. Оно используется как наречие:« Я тогда жил в Айдахо »,« существительное », нам придется подождать до тех пор» и прилагательное «тогдашний губернатор».

Нет ничего более смущающего, чем исправлять чей-то язык только для того, чтобы понять, что ваше исправление содержит собственную ошибку. Как, может быть, в нашем первом предложении. Ты видел это? Это безобидное четырехбуквенное слово , затем . Это должно было быть , чем .

Люди постоянно спотыкаются на , затем на и , чем на — а почему бы и нет? Они выглядят и звучат очень похоже, и оба слова функционируют как лингвистические рабочие лошадки — , затем чаще всего являются наречиями, а , чем , обычно являются союзом, что означает, что мы в основном используем их для соединения более очевидных значимых существительных, глаголов и прилагательные.

Чтобы сохранить четкость пары, нужно сосредоточиться на этом основном различии: когда вы говорите о сравнениях, используется , а не ; , тогда используется, когда вы говорите о чем-то, относящемся ко времени.

Чем следует выбирать слова в таких фразах, как меньше чем, более гладко чем, и дальше чем. И это слово следует за другими, точнее, меньше, и еще .

Затем — вариант выбора, когда учитывается время — вписывается во фразы тогда, и тогда, и после таких слов, как , начиная с и с до. Это также в фразах , а затем и в некоторых, время от времени, и даже тогда.

Тем не менее, в некоторых случаях вместо используется, чтобы сказать, что что-то происходит сразу после чего-то еще, то есть, когда вы говорите о чем-то, относящемся ко времени. Итак, в «Как только я объяснил правило, на ум приходит исключение», это , а не , а не , а затем . И также в едва я объяснил это, чем в и , чем я объяснил это. (извините…)

Так когда же эта пара так запуталась? Оказывается, они всегда были такими.С лингвистической точки зрения они однояйцевые близнецы. В среднеанглийском языке это было одно и то же слово; оба написания использовались для всех различных значений. Однако прошло несколько сотен лет с тех пор, как английский относился к ним как к разным, а это значит, что мы тоже должны это делать. Мы могли бы вернуться к среднеанглийскому языку, но мы думаем, что тогда будет труднее — гм, то есть труднее , чем — освоить их.

Чем или тогда?

Чем или тогда?

• «Чем» используется для сравнения.Например:
• Она была умнее тебя.
(«Чем» используется для сравнения.)
• «Тогда» относится ко времени или означает «в таком случае». Например:
• Тогда я был слесарь.
(Здесь «тогда» относится к прошлому времени.)
• Бегите к озеру и прыгайте внутрь.
(Здесь «тогда» относится к будущему времени.)
• Если ты недоволен, уходи.
(Здесь «тогда» означает «в этом случае.»)

Подробнее о «Чем» и «Тогда»

Чем

• Крейг умнее Пола.
(«Умнее» — сравнение.)
• Деньги лучше бедности хотя бы по финансовым причинам.(Актер Вуди Аллен)
(«Лучше» — сравнительное.)
• Россия даже просторнее Канады.
(«Более просторный» является сравнительным.)
• У меня меньше места, чем у вас, но и у меня меньше рабочих, чем у вас.

Затем

Впоследствии или впоследствии

• Дойдите до светофора, затем поверните направо.
• Стало темно, затем раздался крик.
• Члены совета спорили три дня, а затем пришли к решению.

• Если бы вы правильно чистили зубы, вы бы не оказались в таком затруднительном положении.
• Значит, вы уверены?
• Если это то, что вы чувствуете, тогда отпустите.

• Я тогда был намного лучше.
• Она отдыхала на Шри-Ланке, как это тогда было известно.
• Расписание будет завершено до этого.
• Ответственность за трофеи в кабинет.
(В этом примере «тогда» — прилагательное.)

Носители английского языка особенно склонны путать «чем» и «тогда».»Носитель английского языка, путающий эти слова, составляет грамматический вопль.

• Зима позже , потом осень.
• Зима на позже, чем на осень .

• Вы не согласны с чем-то на этой странице?
• Вы заметили опечатку?

См. Также